高管、股东“组团”减持，这家公司转型后高开低走，能否再翻身？

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业绩反复波动且已连续亏损的德恩精工遭到股东“组团”减持。近日，德恩精工再次披露股东预减持公告，两名副总经理拟合计减持29.55万股公司股份。

股东、高管接连减持，有股东曾因超比例减持收监管罚单

6月16日，德恩精工（300780.SZ）发布部分高级管理人员减持股份的预披露公告。

公告显示，持有公司67.50万股股份（占公司总股本的0.46%）的公司副总经理、董事会秘书谢龙德，拟通过集中竞价方式减持不超过16.88万股公司股份，占公司总股本的0.1151%；持有公司股份50.71万股（占公司总股本的0.35%）的公司副总经理李锡云，计划通过集中竞价方式减持不超过12.68万股股份（占公司总股本的0.0864%）。

两人减持股份来源均为公司首次公开发行前已发行的股份，减持原因系个人资金需求，减持期间为2025年7月7日至10月6日。

德恩精工曾于2024年11月12日披露关于高级管理人员股份减持计划实施完成的公告，李锡云已经减持了16.8万股。

此两名高管之外，今年5月20日，德恩精工曾公告披露，持有公司396.79万股股份（占公司总股本的2.71%）的股东刘雨华，计划以集中竞价方式减持公司股份不超过146.67万股，不超过公司总股本的1%，减持期间为2025年6月12日至9月11日。

刘雨华与持有公司股份3.27%的股东李茂洪系一致行动人，两人为夫妻关系，合计持有公司875.99万股股份，占公司总股本的5.98%。

李茂洪还是另一家A股公司弘亚数控（002833.SZ）的董事长、总经理，持有弘亚数控38.98%股份，刘雨华持有弘亚数控9.62%股份。

另据德恩精工公告，2025年一季度，公司前十大股东中，王富民减持公司股份157.61万股，持股比例减少1.07%；毕苏平减持1400股公司股份。

值得关注的是，王富民还曾因超比例减持德恩精工股份被四川证监局出具责令改正的行政监管措施，并记入证券市场诚信档案。四川证监局官网2024年3月18日披露，王富民作为德恩精工原持股5%以上股东，于2023年9月25日通过大宗交易方式减持公司股份30万股，持股比例由5.2019%减少至4.9974%。在减持至持股比例5%时，王富民未按规定停止减持行为，超比例减持3850股，占公司总股本比例0.00262%，金额8.12万元，且未及时履行报告、公告义务。

在公司减持队伍中，还涉及到德恩精工的控股股东。德恩精工曾于2024年11月7日披露，收到控股股东、实际控制人之一雷永强出具的《关于减持股份进展情况的告知函》，雷永强原计划以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份，合计减持股份不超过293万股，占公司总股本的比例不超过1.9977%。截至2024年11月6日，雷永强减持计划已实施完成。

此外，德恩精工2025年6月6日公告，公司控股股东、实际控制人之一雷永志将其持有的136.71万股公司股份办理了质押，占其所持股份的4.60%，占公司总股本的0.93%。该股份为高管锁定股份，质押用途为融资置换，质押到期日为2026年6月3日。

截至该公告披露日，雷永志及其一致行动人雷永强合计持有公司5099.04万股，持股比例为34.76%；二人所持公司股份累计被质押777.71万股，占所持股份总数的15.25%，占德恩精工总股本的5.30%。

二级市场上，6月16日收盘，德恩精工股价报15.11元/股，公司总市值约22亿元。

转型后高开低走，德恩精工能否再翻身？

德恩精工于2019年5月在深交所上市，上市首年，公司营收和归母净利润双降。2022年，公司积极推进产业链数智化转型，2022年年报披露的主营业务发生较大变更，且业绩于当年“昙花一现”后，上演高开低走，2024年归属净利润亏损1.31亿元。

回顾德恩精工经营情况，2019—2021年，德恩精工营收分别为4.85亿元、4.51亿元、5.80亿元，同比增速分别为-9.42%、–6.98%、28.53%；归母净利润分别为6743.53万元、9827.56万元和7103.79万元，同比增速分别为-13.93%、45.73%和-27.72%。

此三年间，德恩精工主营业务为皮带轮、锥套等机械传动零部件及其配套产品的研发、设计、生产和销售。同时提供定制化的非标机械零部件产品。营收构成来看，以2021年财务数据为例，公司皮带轮产品取得收入3.47亿元，占公司总营收的59.79%；锥套产品收入9277.76万元，占公司总营收的15.99%；其他产品收入1.40亿元，占公司总营收的24.22%。

2022年，德恩精工业务变更为如今的机械传动与传动联结件、机械非标定制件、工业机器人、数控机床和产业互联网平台服务五大板块。公司取得营业收入6.97亿元，同比增长20.10%；归母净利润为1.23亿元，同比增长73.49%，上市以来营收和归母净利润首次实现双增长。其中，皮带轮、锥套产品体现在机械传动与传动联结件板块，2022年，该业务贡献收入6.04亿元，同比增长25.42%，占公司总营收比重为86.64%。

不过，2023年、2024年，德恩精工业绩就出现连续亏损。2023年，公司实现营业收入4.98亿元，同比下降28.46%；归母净利润为-812.33万元。亏损主要原因为下游客户订单量大幅减少，导致公司接单量及产量减少；公司新建项目竣工投产折旧增加；公司加大研发投入。2023年年报显示，德恩精工计提固定资产折旧金额为9967.14万元。

新建项目竣工投产后，德恩精工继续布局产能。2023年10月17日，德恩精工披露拟对外投资并签署投资协议的公告。公告显示，随着国内智能制造在行业不断深入推进和国家深入推进装备制造业转型升级，大力发展以工业机器人和高端智能制造为代表的装备制造业，公司为进一步扩大产业布局，拟对全资子公司德恩佛山竞得的“龙江镇新产业区（SD-G-01-01-07-04）之一地块”投资开发建设。该项目拟总投资额为2.52亿元（固定资产投资）。

公司在该公告中提示，项目投入初期，由于项目建设及机器设备的陆续投入，短期内项目对公司利润贡献较小，加之新增固定资产折旧等因素，将影响公司净资产收益率和每股收益。

2024年，公司取得营业收入5.11亿元，归母净利润为-1.31亿元。亏损主要原因为固定资产折旧增加、订单增速缓慢导致产能利用率低、销售价格降价等。其中，公司计提固定资产折旧金额为1.1亿元。

2023年、2024年，公司工业机器人业务收入分别为440.71万元、241.50万元，在公司总营收中的占比分别为0.88%和0.47%。

公司2024年年报显示，2025年，公司拟就现有主营产品业务，积极开拓更多国家、地域、行业市场，寻求现有产能释放和主营业务收入增长；开拓新能源汽车零部件、智能装备及其核心零部件等新兴市场，寻求主营业务新的增长点。

然而，进入2025年，德恩精工业绩亏损状态延续。2025年一季度，公司实现营业收入1.24亿元，同比增长5.13%；归母净利润为-1402.23万元。