人民币与美元指数“同涨”，后续走势如何？

新华财经上海7月17日电（葛佳明） 美元在经历了“最惨”上半年后，近期因美联储降息预期下调、美国经济“软着陆”预期升温以及关税不确定性逐渐消失，于7月开始显示出逆转反弹的迹象。

与此同时，17日人民币对美元中间价调升65点，报7.1461，创2024年11月8日以来高位。近期人民币中间价延续连续升值的趋势，对稳定人民币汇率预期起到了积极作用，关于美元和人民币后续走势的话题再度成为市场关注的焦点。

美元或持续走弱

近期，因美国6月美国消费者价格指数（CPI）显示出美国通胀风险将趋于上行，市场对美联储降息预期再度下调，为美债收益率和美元指数小幅反弹提供了动力。

根据芝商所 “美联储观察”（Fedwatch）工具的数据显示，交易员仍维持对美联储年内降息两次的判断，但对美联储9月降息的预期出现小幅下调。

海通期货研究所总经理助理顾佳男对新华财经表示，近期美元指数出现周线级别以上的反弹，一方面是因为关税的影响逐步消退，市场对于美元资产抛售以及对冲力度的放缓，另一方面则因为市场对美国经济“软着陆”的预期升温。

美元此前持续上行的根本原因取决于美国经济的相对表现所形成的“美国例外论”的格局。欧洲此前受地缘冲突、能源价格冲击以及人口老化等长期因素制约，经济复苏乏力。相比之下，美国凭借更强的内需韧性和科技驱动的结构性优势，经济表现相对突出，进一步巩固了美元的主导地位。

多位接受新华财经采访的分析师均认为，“弱美元”的共识源于国际货币体系多极化趋势，因此长期美元走弱的逻辑并不会发生改变，美国利率处于高位，经济也同时面临下行的压力。

一方面，关税对美国经济不确定性的影响短期内仍难以转变；另一方面，美国总统特朗普的“制造业回归”需要弱美元配合。此外，美国的债务问题突出，财政赤字居高不下，债务风险增加，均使得美元信用受到考验。

中银证券全球首席经济学家管涛近期表示，到今年一季度末，全球美元储备份额已连续10个季度低于60%，处于1999年有数据以来的低位。国际货币体系多极化趋势已基本确立。国际社会开始进一步反思要减轻对单一货币的过度依赖。

人民币或将温和升值

顾佳男表示，近期观察到人民币中间价依旧在继续调升，表明央行或在持续引导人民币温和升值，预计短期内人民币或能维持强势。

有观点认为，人民币走势也与美元前景息息相关，在美元走弱的背景下，人民币具有较好的升值潜力，可能很快会“破7”，未来人民币汇率定价框架需要充分重视美元信用这个变量，人民币汇率稳步升值的方向将较为明确。但也有分析人士指出，人民币汇率将双向波动，很难出现单边大幅调整。从监管来看，更看重汇率保持平稳。

中信期货表示，人民币汇率的走向与节奏或取决于三方面因素，一是外部美元指数方向性演绎以及亚系货币波动对人民币的影响；二是内部财政政策边际变化；三是企业结售汇行为与央行中间价调控相关，人民币汇率或呈稳中有升局面。

业内人士表示，央行汇率政策更多侧重于纠偏单边预期，其工具储备充足，为人民币汇率提供韧性。

中国人民银行副行长邹澜近期指出：“中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势。人民银行的汇率政策立场是清晰和一贯的，将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，在经济基本面温和复苏的情况下，下半年人民币汇率大部分时间或将保持在7.1-7.3区间内双向波动。尽管美元指数可能继续走弱，但下行趋势已明显放缓，人民币汇率升破7的可能性较小。

不少海外机构近期陆续表达了对人民币后续走势的乐观情绪。摩根士丹利预计，到2026年底，美元指数可能跌至89，人民币对美元汇率可能达到7.05。高盛预计，未来12个月人民币对美元指数汇率将稳步升至7.0。瑞银财富管理亚太区首席投资总监陈敏兰表示，资本流动改善为人民币进一步升值潜力提供支撑，人民币汇率预计在明年年中升至7。

此外，根据央行14日发布的最新数据显示，上半年，经常项下跨境人民币结算金额为8.3万亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为6.38万亿元、1.92万亿元；直接投资跨境人民币结算金额为4.11万亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为1.46万亿元、2.65万亿元。

跨境人民币结算金额增长是人民币国际化提速的具体体现，服务贸易结算金额高企的背后，也可以看出外资机构对中国资产的信心。数据显示，5月企业、个人等非银行部门跨境资金净流入330亿美元。其中，外资增持境内股票较4月进一步增加。

编辑：李一帆

责任编辑：郭建